如果熊市来了，比特币会下跌多少？

有读者问，随着越来越多的机构入市，比特币和以太坊的价格越来越稳定，波动性越来越小。数字货币的牛市会变成慢牛吗？

当我们谈论波动性时比特币最低跌到多少，我们实际上是在谈论两个问题：一个是我们以什么货币单位计价；另一个是它以哪种货币单位计价，从牛市高峰跌到熊市低谷的幅度有多大。

以美元的现状，在一段时间内其他货币都难以取代，所以在可预见的未来，比特币的价格仍将是美元。

并且以美元计算，未来比特币和以太坊的波动性会是多少？会不会越来越小？我们先来看看现有投资市场中的一些标的。

如果我们以股市为例，一般来说，近年来，我们看到的比较大的波动幅度在50%-70%左右，这意味着股市总市值可能会从2018年的峰值回落。熊市。50%-70%。从贵金属市场来看，波动幅度比较大的大概在50%-70%左右。

在此前的熊市中，比特币和以太坊的跌幅最大，超过 90%。比如在上一轮牛市中，以太坊从峰值近 1400 美元跌至最低 80 美元，跌幅超过 90%。

随着一轮轮牛市逐渐推高比特币和以太坊的市值，一方面，长线投资者会越来越多，其底部会越来越高；另一方面，它需要上涨的资金量也会越来越大，所以上涨的难度也会越来越大。所以他们未来的波动性（即熊市的下跌）会因为这个因素而变小。

但是，近年来，有一个我认为非常值得关注的新现象：这就是美元释放力度越来越大。

从美国2008年金融危机后放水到现在的经验来看，每当经济或金融危机发生时，美国都会大放水，放水力度越来越大，底线越来越低。虽然我们都知道这种游戏不可能永远玩下去，因为会严重损害美元的信誉比特币最低跌到多少，但是这种游戏一旦上瘾，就很难戒掉，所以这种水游戏大概还会继续下去要播放。

而每次美元放水，最大的受益者一定是美国机构投资者。这些机构投资者拿到钱后，肯定会用它来购买资产，而比特币也必将成为未来越来越多机构配置的对象。这是比特币崛起的强大动力。因此，在这一因素的作用下，比特币和以太坊的波动性将再次增加。

因此，未来比特币和以太坊的波动将受到两个重要因素的影响，一是它们不断增长的市值，二是美元释放的程度。

这两个因素是矛盾的，前者降低了波动性，而后者在牛市中增加了上涨空间，反过来又增加了波动性。这两个因素中的后者更不可预测，因为我们不知道未来美元会被夸大到什么程度。

所以总体来说，我认为比特币、以太坊未来以美元计价的波动性可能会更小，但不一定像很多人估计的那么小，我认为即使很难达到90%，但还是有可能达到60%—— 80%，因为美元放水的力度可能只会越来越大，不会越来越小。

虽然美元发行没有底线，但美元的信用势必受到伤害。因此，所有美元持有者肯定会希望在此过程中进行对冲并找到一种可能更稳定的货币。我认为目前只有人民币可用。有这个潜力。因此，我认为，即使未来人民币兑美元汇率下跌，也不太可能大幅下跌，甚至可能开始缓慢升值趋势。