比特币到底是什么？全新的交易机制！

编者注

什么是比特币？我们应该如何识别和监管比特币和类似的硬币？它们能起到货币的作用吗？ 4月初的博鳌论坛上，中国人民银行副行长李波表示，比特币和稳定币都是加密资产。加密资产是一种投资选择，它本身绝不是一种货币，而是一种另类投资产品。加密资产未来可能发挥的主要作用是作为一种投资工具或另类投资。中国人民银行原行长周小川也表示，要区分数字货币和数字资产。对于比特币这样的数字资产，现在没有必要下定论，而是“提醒和小心”，“在中国，金融创新都是要明确其对实体经济的好处。”纽约联邦储备银行之前的一篇文章详细讨论了比特币的性质，认为比特币如果是一种交换媒介并没有什么特别之处，而比特币的主要新颖之处在于创建了一种新的三方交易机制，这文章对我们理解比特币很有帮助，我们整理一下文章供参考。

比特币和更普遍的加密货币通常被描述为一种新型货币。在本文中，我们认为这是一种误解。比特币可能是货币，但它不是一种新型货币。要了解比特币真正的新功能比特币什么时候能交易，有必要区分“货币”和“交易机制”。这样做表明具有类似比特币属性的货币已经存在了几个世纪。然而，在没有受信任方的情况下进行电子交易的能力（比特币的一个定义特征）是全新的。比特币不是一种新货币，它是一种新的交易机制，支持多种形式的货币以及其他类型的资产。

货币和交易机制之间的区别在支付领域并不是什么新鲜事。例如，根据国际清算银行 (BIS) 下属机构支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 的一份报告，货币是指正在转移的资产，例如钱包中的货币。相比之下，交易机制是一种资产转移的方式，比如将实物货币给商人以换取一杯咖啡。

比特币和更普遍的加密货币被称为一种新型货币并不少见。例如，国际清算银行发布的 2018 年年度经济报告中有一章标题为“评估加密货币是否可以作为货币发挥任何作用”。同样，国际货币基金组织关于金融科技的报告将加密货币归类为一种货币。

考虑到这一点，有必要问一下比特币真正独特的方面是它所代表的货币类型，还是它使用的交易机制？为了解决这个问题，我们提出了两种简单的分类，一种用于货币，另一种用于交换机制。

我们将货币分为三类：法定货币、资产支持和债权支持。资产支持货币和债权支持货币之间的区别旨在区分有担保债权和无担保债权。

法定货币对应于本质上毫无价值的物品，其价值基于相信它们会被接受用于有价值的商品和服务的信念。一个典型的例子是货币。 20 美元的钞票几乎一文不值。但是消费者可以通过交出那张纸来购买咖啡，因为咖啡师相信他可以反​​过来用这张纸购买有价值的东西。当然，中央银行发行的货币因其法定货币地位而不同于纯法定货币。没有法定货币地位的法定货币包括 Rai Stones 和 Ithaca HOURs。比特币只是法定货币的另一个例子。

编者注：雅浦岛是太平洋上的一个小岛，人口只有5000到6000人左右。岛上的土著人使用巨大的石币作为他们的货币。由于当地没有金属生产，石头成为当地重要的资源，形成了以石头为交换媒介的贸易模式。当地人称此石币为飞。

编者注：伊萨卡每小时通行证是在纽约伊萨卡发行和使用的当地货币，是一种基于时间的货币系统。它旨在鼓励伊萨卡和周边社区的经济发展，并防止这些资金离开当地经济。一小时的价值固定为 10 美元，任何工作的一小时都是等价的。伊萨卡每小时通票的流通量超过 100,000 美元。

资产支持货币的价值至少部分来源于支持该货币的资产。一个典型的例子是商品货币。金币具有内在价值，因为它可以熔化一枚硬币并找到想要将其用于其他目的的人。

最后，索赔支持货币的价值，至少部分是因为某些机构承诺将货币换成有价值的东西。例如，银行存款的价值是基于银行将存款转换为货币的承诺。非金融公司也可以发行债权担保货币。例如，咖啡师可以用一杯咖啡换取一张（全冲）会员卡。在这种情况下，会员卡是一种特殊类型的货币，可以兑换有价值的物品。原则上，如果其他人相信咖啡师会在不久的将来兑现她的承诺，只要有足够多的人想要咖啡，穿孔卡就可以像金钱一样用来购买其他商品。

交易机制也可以分为三种：物理传输、与受信任的第三方的电子传输和没有第三方的电子传输。虽然不同，但我们的类别与上述 CPMI 报告中描述的交易机制类别大体一致。

实物转账是指通过纸币或硬币等实物方式进行的货币转账。这包括用实物货币换取商品和服务。在实物货币的情况下，如果消费者想用 20 美元的钞票购买一杯咖啡，他需要亲自上交。同样，他可以通过邮寄支票的方式进行支付，例如，支票实际上会送到收件人那里，以支付房东的租金。从技术上讲，支票是付款证明，而不是金钱。也就是说，背书的支票可以像货币一样流通。

使用受信任的第三方进行电子转账是当今电子支付的绝大部分。这些转移涉及一些负责确保转移有效的受信任实体。 Federal Wire Fund Service® 是电子转账系统的一个例子，在该系统中，联邦储备系统作为受信任的第三方代表银行和其他金融机构比特币什么时候能交易，将在中央银行持有的存款相互转账。

最后一类是没有受信任第三方的电子转账。这是一种去中心化的交换机制，就像比特币和许多加密货币一样。

为了说明货币在这两个维度上的区别，我们构建了一个 3×3 的矩阵，将货币类型与交易机制类型结合起来，对于每一种组合，我们都提供了一个例子。

实物转移的货币包括：

纸币——法定货币；

金币——它的价值取决于硬币背后的黄金；

支票 - 银行承诺将支票兑换成货币的工具。

在美国，许多银行存款都由联邦存款保险公司 (FDIC) 提供保险，因此与单一银行的承诺相比，它们受益于更大的保护。

通过受信任的第三方以电子方式转移的货币包括中央银行准备金，可以在美国通过联邦电汇进行转移；货币市场共同基金份额，一种资产支持（通常是国库券）流动性很强的投资；和（无保险的）​​商业银行存款。

最后，没有第三方的电子转账包括没有任何支持的比特币； “稳定币”，即其价值（原则上）与资产挂钩的加密货币；从初始硬币产品 (ICO) 代币中，发行人为未来的产品或服务提供权利（尽管不一定具有法律约束力）。在所有这些情况下，资金转移都可以在没有受信任的第三方的情况下进行。值得注意的是，所有这些例子都是后比特币时代出现的最新现象。

从上表可以看出，比特币等加密货币并不是一种新型货币。法定货币的其他例子已经存在了很长时间。稳定币也是如此，它只是与资产价值挂钩的最新货币形式。相比之下，表格的第三行在 2009 年之前并不存在。加密货币的真正创新在于它们提供了一种全新的交易机制。这种交易机制可以支持不同类型的汇款；比特币是法定货币，稳定币是资产支持的货币，甚至是未来的服务或产品，如 ICO 代币。这种转账机制还可以支持其他类型资产的转账，比如CryptoKitties。

在本文中，我们认为比特币不是一种新型货币。相反，更准确地说，比特币是一种新型的交易机制，可以实现货币和其他事物的转移。我们为什么要关心这个？历史为我们提供了关于什么是好钱以及什么是好的汇款机制的教训。这些经验可以帮助加密货币以更有用的方式发展。